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华泰证券指出，受益于下游磷酸及终端新能源正极材料、电子级磷酸和精细磷酸盐等需求增长，我们预计黄磷需求有望向好，且硫磺/硫酸高价下，米兰app官方网站热法磷酸较湿法磷酸成本竞争力逐步凸显，或进一步推升热法工艺磷酸及黄磷需求；供给端由于高能耗和安全环保等限制，米兰体育官网国内严控黄磷新增产能（仅部分以产能置换等形式略有新增），且双碳政策下，能耗较高的存量产能或面临出清等压力。供需向好下我们预计黄磷景气有望上行，下游磷酸等景气亦或受带动。具备黄磷产能储备，以及磷矿-黄磷-磷酸一体化龙头企业将受益。