米兰体育官方网站 半个月三场直播难以扭转 小米股价创近一年新低

2026 年 1 月 20 日，小米集团港股收报 35.48 港元 / 股，单日下跌 2.74%，创下近一年来股价新低。尽管创始人雷军开年半个月内连开三场直播，回应争议、披露新车信息、释放积极信号，仍未能扭转资本市场信心，叠加汽车业务频陷舆情漩涡，小米陷入"业绩亮眼却股价背离"的困境。

此次股价低迷并非短期波动，而是始于 2025 年 6 月的持续回撤。彼时，小米首款 SUV 车型 YU7 上市反响热烈，推动集团股价在 6 月 27 日触及 61.45 港元 / 股的历史高点，总市值一度达 1.55 万亿港元。支撑股价冲高的核心动力，是小米汽车业务的突破性表现。

2024 年推出的小米 SU7 销量爆火，2025 年 3 月上市不满一年便完成 20 万辆交付，全年小米汽车销量更是突破 41 万辆，超额达成目标。业绩层面同样亮眼，2025 年三季度，小米集团总收入 1131 亿元，同比增长 22.3%；经调整净利润 113 亿元，同比增幅达 80.9%，其中智能电动车业务单季经营收益 7 亿元，首次实现盈利转正。

然而，亮眼业绩未能延续股价涨势。自高点以来，小米股价累计回撤超 40%，市值蒸发超 6000 亿港元；2026 年 1 月 2 日至今，股价再跌 9.72%，短期下行趋势明确。多重因素交织下，资本市场对小米的信心持续弱化。

高管减持动作成为股价下跌的导火索之一。2025 年 12 月 28 日，小米"二号人物"林斌宣布，自 2026 年 12 月起未来几年累计减持不超过 20 亿美元股票。尽管官方强调其对业务前景充满信心，但市场普遍解读为"高层兑现利润"，次日小米股价便应声下跌 1.63%，加剧抛压情绪。

更核心的拖累因素，是小米汽车深陷多重争议，品牌信任持续受损。2025 年 3 月，小米 SU7 标准版发生致命事故，暴露智驾系统缺陷与车门解锁设计问题，同年 9 月小米召回 11.69 万辆涉事车型，引发行业对其安全标准的拷问。

营销与品控争议接踵而至。5 月，小米 SU7 Ultra 因虚假宣传陷入车主集体维权，米兰体育官方网站11 月庭审中传出"雷军不懂结构，发的微博不算数"的争议言论；新华社等权威媒体批评"大字宣传、小字免责"现象时，虽未点名但举例直指小米，其汽车业务" 2200MPa 小米超强钢"标注为"项目名称"的操作，被质疑玩文字游戏。

近期两起事故进一步加剧舆情紧张。2026 年 1 月 19 日，海南海口一小米汽车在维修店驻车时起火，河南开封一辆小米 YU7 碰撞后起火，虽小米回应称离线前动力电池状态正常，正配合调查并呼吁不信谣，但仍引发市场对车辆安全的再度担忧。

为挽回局面，雷军在 2026 年初密集开启三场直播。1 月 3 日拆解 YU7、承诺整改营销陋习，公布 55 万辆交付目标与五年 2000 亿研发计划；1 月 7 日聚焦新一代 SU7，公布预售价与上市节点，澄清个人及品牌争议；1 月 15 日详解车型配置并推出购车优惠。但高频直播未能转化为资本市场信心，股价颓势未改。

不同利益相关方的表态折射出事件多重维度。行业观察人士表示："小米汽车为企业开辟了新增长空间，但中国新能源车竞争压力压缩了回报能力，汽车业务对业绩的贡献度进入平台期，刺激股价的新因素减少。" 而小米官方在直播与事故回应中反复强调，将整改问题、聚焦技术研发，全力维护用户权益。

系列争议已产生多方面不良影响。对资本市场，市值大幅缩水削弱投资者信心，业绩与股价的背离导致估值逻辑紊乱；对品牌而言，安全、诚信争议撕裂"米粉"信任，向争议博主投放引发核心用户反弹，权威媒体批评进一步拉低口碑；对业务端，舆情持续发酵可能影响 2026 年 55 万辆交付目标达成，流量营销模式的可持续性遭遇质疑。

展望后续发展，小米股价短期或仍承压，需业绩超预期增长或舆情实质性改善才能打破颓势。长期来看，小米或将加速战略调整：一方面强化汽车安全与品控，以透明化调查结果、切实整改措施修复品牌信任，摒弃"文字游戏"式营销；另一方面聚焦核心技术研发，通过新一代 SU7 上市、兑现研发投入承诺，重塑资本市场对汽车业务的增长预期。

此外，舆情管理将成为小米的重要课题。如何平衡流量营销与品牌信誉，如何快速、真诚地响应安全争议，直接影响其汽车业务乃至集团整体的发展根基。对跨界造车的企业而言，小米的困境也敲响警钟：销量与盈利突破之外，安全底线与品牌信任才是立足长远的核心。

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